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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


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证券时报网,惠威科技(002888):明起停牌自查 上市至今连收9个涨停




    惠威科技(002888)8月2日晚间公告,自7月25日至今,公司股票收盘价三次达到异常波动标准,公司股票8月3日起停牌,公司将就相关事项进行必要核查。惠威科技于7月21日上市,截至8月2日已连收9个涨停。

国开证券,计算机行业:智能制造崛起进程中 系统解决方案供应商迎成长机遇


    工信部装备司于2017年10月23日发布了组织申报第一批智能制造系统解决方案供应商的通知,11月13日,工信部公示了第一批智能制造系统解决方案供应商推荐目录,来自18个省市共计49家单位入选。
    我国制造业大而不强,向智能制造转型迫在眉睫。近年来我国制造业实现了持续快速发展,制造业规模排名全球首位,但与世界制造强国相比,我国制造业在自主创新、产品质量、资源利用效率、信息化水平、产业结构等诸多方面仍存在一系列突出问题,表现出“大而不强”的特征,产品以中低端为主且附加值普遍偏低。我国相继提出了机器人换人、智慧工厂、大数据、互联网+等一系列改革举措,同时人工智能也已经上升到国家战略高度,本质上都是通过技术体系的完善来实现制造业的提质增效,逐步解决核心技术受制于人的根本问题。
    推荐目录旨在加快培育智能制造系统解决方案供应商。智能制造系统解决方案由软件、硬件、系统服务几个部分组成,实现制造要素和资源的相互识别、实时交互、信息集成。由于国内智能制造起步较晚,系统解决方案供给处于中低端水平,方案供应商综合解决能力亟待提升。《智能制造发展规划(2016-2020年)》指出到2020年要培育40个以上主营业务收入超过10亿元并具有较强核心竞争力的系统解决方案提供商,从而有效支撑制造业转型升级。
    我国智能制造进程将提升解决方案渗透率。本次推荐目录中含有SW机械设备板块的公司主要包括永创智能、三丰智能、机器人、黄河旋风、华昌达、华中数控,以上公司智能制造系统解决方案收入规模仍然相对偏低。随着我国智能制造进程的有序推进及系统解决方案应用场景的延伸,行业盈利空间有望逐步打开,建议关注机器人、黄河旋风、埃斯顿。
    风险提示:智能制造进程缓慢造成相关公司业绩不及预期;国内外二级市场系统性风险。

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安信证券,传媒行业周观点24期:本周重点关注完美世界携手Valve 建立、运营及推广Steam中国


    下周投资观点
    完美世界公告,已与ValveCorporation签署授权协议建立Steam中国,基于公司与Valve长期的合作关系(公司为Valve旗下游戏《DOTA2》及《CS:GO》的中国区独家代理商)以及Steam平台的玩家基础(全球用户数近3亿,中国区活跃玩家数近4000万,根据我们测算2017年中国区销售净额约为16亿元),我们认为本次合作将助力公司游戏在产品、渠道、流量的多维拓展:1)打造Steam中国标准化合法平台,为全球游戏厂商提供与中国玩家提供高效的发行平台;2)深度切入全球顶级游戏厂商产品的研发、发行和运营等主要环节,为在Steam中国平台发行的产品提供多层次增值服务;3)吸纳Steam平台优质产品IP,为公司端转手等各类游戏产品线持续造血;4)聚集4000万中国最核心游戏玩家资源,快速弥补公司流量短板。
    我们维持对板块的观点:板块泥沙俱下,建议关注低估值个股中的优质标的。传媒行业从内容、媒介两个维度来看,互联网媒介进入流量红利见顶的后阶段,用户思维下的规模效应将面临商业变现压力,游戏CP作为最直接的变现方式,进而加速进入研发驱动的阶段,研发投入占比成为核心指标;影视CP的核心竞争力,也将加速体现在行业整体的“工业化水平”,影视“工业生产”的本质是关键要素的聚拢、整合,并对各环节严格把控质量,具备聚拢、整合IP、艺人经纪、编剧、导演等核心要素的影视CP,在影视工业化进程中,预计将呈现出更精细化的制作、更丰富的盈利模式、IP系列化的矩阵打法。平台型公司进入下半场竞争阶段,商业变现的逻辑及兑现路径、节奏更为关键。
    本周市场表现、重点报告、公司要闻
    上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨-1.48%、-2.57%、-4.08%、-3.68%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为佳云科技(13.14%)、创业黑马(10.29%)、邦宝益智(8.58%);板块内个股涨幅后三为华谊嘉信(-17.74%)、科斯伍德(-17.58%)、贵人鸟(-16.81%)。
    本周公司要闻:
    1、当代明诚:全资子公司明诚体育国际在2021-2028年亚足联赛事全球独家商业权益(包括亚洲杯、世界杯亚洲区资格赛、亚冠联赛、足协杯等亚足联旗下2021-2028年全部赛事的赞助权及版权)招标项目中中标;
    2、华谊兄弟:公司拟向激励对象授予3000万股限制性股票,约占本激励计划签署时公司股本总额27.75亿股的1.08%;
    3、唐德影视:公司控股股东、实际控制人吴宏亮先生于2018年6月13日以集中竞价方式增持公司股份26.5万股,占公司总股本的0.07%;
    4、慈文传媒:公司拟公开发行可转债,募集资金不超过10.80亿元,主要用于电视剧业务;
    5、中文传媒:公司控股子公司智明星通(872801)将于2018年6月15日在全国中小企业股份转让系统正式挂牌。
    下周推荐标的
    关注低估值个股中的优质标的,重点推荐完美世界、吉比特、中文传媒、迅游科技、快乐购、恒信东方。
    风险提示:政策监管超预期、SP平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。

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证券时报网,凯莱英(002821):H股上市工作已暂停




    证券时报e公司讯,针对投资者提问H股发行进展的问题,凯莱英(002821)5月28日在互动易平台表示,公司拟发行H股并在香港联合证券交易所上市的相关工作目前已经处于暂停阶段。公司也将综合资本市场及自身的实际情况,选择更为适合公司的途径解决企业增量业务发展所需的资金需求。去年8月13日,凯莱英曾公告,公司正在筹备港股上市的计划,以加码国际业务。

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国盛证券,计算机行业:IT核心公司Q1利润高增 供应链服务持续验证


    IT核心公司2018Q1利润高增。本周计算机11家公司发布2018Q1业绩预告,其中三家IT核心公司东方财富、上海钢联、卫宁健康实现利润高增:1)东方财富2018Q1实现归属上市公司股东的净利润约2.71-3.02亿元,同比上升170-200%;2)上海钢联2018Q1实现归属上市公司股东的净利润约1961.85-2138.15万元,同比上升233.75-263.74%。3)卫宁健康2018Q1实现归属上市公司股东的净利润约约3773-4313万元,同比上升约40-60%。
    三家核心公司高增证明IT拓展至业务层面可行性。在传统IT时代,麦肯锡《软件行业的成功奥秘》里认为软件行业主要分为产品和服务。在移动互联网及?互联网+?浪潮冲击下,诸多IT公司尝试通过IT切入业务层面并提高相关领域效率,如恒生电子发布HOMS系统、东方财富收购西藏同信证券等。东方财富、上海钢联、卫宁健康三家IT核心公司2018Q1业绩预告高增验证拓展至业务层面可行性。
    行业整体Q1利润具有高增可能,但后续基数较大、难持续。根据工信部《2017年软件行业运行情况》,2017年软件行业利润总额同比增速呈现逐步上升趋势,从年初9%上升至年末15.8%。2017年年初具有基数小特点,考虑趋势延续2018Q1行业利润具有高增可能。但后续增长基数较大,高增难持续。
    产业案例不断落地,供应链服务推荐持续验证。3月16日,蚂蚁金服旗下全资子公司商融商业保理有限公司发起的20亿元德邦蚂蚁供应链金融应收账款资产支持证券发行取得上海证券交易所无异议函,成为全国首单互联网电商供应链资产支持证券。我们在前两次周报均提出供应链服务及金融会是2018年核心主线,并阐明上海钢联等公司已经逐步验证产业链景气,蚂蚁金服ABS获通过具有标志性意义。
    IT核心公司投资机会:1)供应链金融及服务:上海钢联、奥马电器、卫宁健康、航天信息、生意宝、新国都。2)人工智能:中科曙光、华宇软件、海康威视、大华股份、浪潮信息、科大讯飞。3)新零售及云领军:新北洋、广联达。4)拟上市独角兽公司相关企业:中科曙光、汉鼎宇佑、佳都科技、东方网力、科大讯飞、科大智能、四维图新。
    风险提示:金融去杠杆力度影响金融创新;财政原因影响AI政务落地;新零售竞争格局恶化。

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东吴证券,纺织服装行业:制造龙头迈入发展新阶段 品牌服装估值逐步回落至安全区间


    中长期看:不少制造龙头在开发能力、管理能力、产能布局等方面都展现出了极强的领先优势,从而在消费趋势变化的过程中,收获了下游优质品牌越来越多的订单;东南亚布局的初步成型说明制造龙头在发展空间上已经突破了地域限制,具备了成为全球性领军企业的基础能力。从短期看,贸易战对于纺织制造业影响有限,但人民币贬值与棉价的上行趋势却将对于制造龙头的业绩形成有效催化,短期利好因素在持续积累。上述短中长期有利因素叠加目前制造龙头偏低的估值水准,建议超配相关制造龙头,港股方面关注天虹纺织、申洲国际、超盈国际、晶苑国际、维珍妮等,A股方面关注华孚时尚、百隆东方、鲁泰A、健盛集团等。
    品牌服饰板块方面,我们仍维持对于品牌服装板块基本面的中长期逻辑判断。下半年面临的不确定性因素在增加,P2P爆雷、棚改政策收紧、贸易战等时间的负面影响使得下半年的消费形势并不明朗。但结合龙头个股回调后不少个股估值已处于历史偏低位置,因而确定性强且估值回调到位的个股仍具备配置价值。大众品牌关注森马服饰、太平鸟、海澜之家;高端服饰关注歌力思、比音勒芬、安正时尚、维格娜丝;家纺关注富安娜、罗莱生活、水星家纺;七匹狼与九牧王也进入了具备绝对价值支撑的估值区间。港股仍有不少品牌个股未得到市场的充分定价,建议重点关注波司登,关注安踏体育及中国利郎。
    新模式方面,拼多多的IPO一方面让市场看到了低线市场的消费升级需求,另一方面对于也让市场再度认知了新型商业模式的爆发力。A股的南极电商、跨境通以及开润股份近期经营数据仍延续了较快的增长趋势,基于市场风险偏好的变化以及对于大股东质押等因素的担忧,对应年已回落至25X/19X/42X的市盈率估值水准,相比成长性而言估值已明显偏低,建议持续关注。

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证券日报,鸡价"飞天"行业景气度高 益生股份(002458)上半年净利飙升26倍




  营业收入14.46亿元,同比增长近2倍;净利润9.04亿元,同比增长超过26倍——这就是益生股份交出的靓丽的中期“成绩单”。
  无论是绝对值,还是增长率,2019年上半年,益生股份都实现了上市以来的最佳表现。“上半年业绩是多重因素叠加的结果,我们业内认为,在未来3年至5年,白羽肉鸡行业的发展空间都比较大。”日前,在接受《证券日报》记者采访时,益生股份董事长曹积生表示。
  相对于业绩,曹积生谈到更多的是如何提升企业的核心竞争力。“我们一定要专注白羽肉鸡这一主业,这是我们企业发展的铁律。”曹积生表示,“未来的竞争,一定是质量的竞争。我们要把自己最擅长的事做好,不断放大自己的优势,靠过硬的质量取胜。”
  鸡价飞天
  景气或持续3年至5年
  “今年养鸡行业太火热了,鸡价飞天。A股中的4家白羽肉鸡企业,民和、益生、仙坛、圣农无一例外都实现了大幅增长。”日前,有资本市场人士对《证券日报》记者表示。
  当记者将此问题抛给曹积生时,他表示,今年“飞鸡”行情是多因素叠加形成的。
  首先,从供给端来看,白羽肉鸡供给不足。“受近几年国外主要供种国陆续发生禽流感和国内政策的影响,2015年至2018年,我国祖代白羽肉种鸡引种(更新)量已经连续四年低于75万套,祖代引种(更新)数量偏低及祖代场换羽比例降低(因换羽鸡后代质量差等原因)。”曹积生说。加上多年累积的父母代换羽种鸡产能低、质量差等原因,导致商品代白羽肉鸡供给紧缺。
  其次,从消费端来看,鸡肉消费逐年增加。近年来,鸡肉作为健康的优质蛋白正被消费者所认可和接受,无论是国内,还是国外,鸡肉消费都呈现逐年递增态势。近年来,新兴外卖平台以及快餐店对鸡肉的需求都保持了较快增长。
  一边是供给不足,一边是需求增加,再叠加环保政策、非洲猪瘟导致鸡肉缺货涨价等因素,今年养鸡行业的火热也就容易理解了。
  今年以来,白羽肉鸡市场的火热吸引了多家行业龙头企业跑马圈地。4月27日,民和股份披露拟建设80万套父母代肉种鸡养殖园区项目;6月14日,仙坛股份披露拟合作投资“亿只肉鸡产业生态”项目;此外,金锣集团和温氏股份也分别计划通过自建和收购,战略切入白羽肉鸡养殖市场。
  “这确实反映出大家看好白羽肉鸡行业未来的发展。”曹积生说,业内普遍认为,未来3年至5年,白羽肉鸡行业的发展空间都比较大。太平洋证券研究员认为,若非洲猪瘟造成的生猪产能去化幅度在30%至40%,则有望为白羽肉鸡增加需求600万吨至1000万吨。
  并购烟台益春
  做强肉鸡主业
  对于企业未来的发展战略, “我们将重点扩张肉鸡产业,同时发展原种猪。”曹积生说,我们一个重要的决定就是,砍掉祖代蛋鸡产业,把主要精力放在肉鸡上。
  7月15日,益生股份披露,拟以不超过2.7亿元收购烟台益春100%股权,包括春雪食品原有的8个种鸡场、1个孵化场及相关资产。通过收购烟台益春股权,益生股份将获得70万套父母代生产能力。
  “壮大肉鸡的发展是我们坚定不移的战略方向。收购烟台益春是我们做强肉鸡产业的一个举措。”曹积生认为,未来,国内肉鸡产业发展空间依然较大,尤其是供应链价值增长的潜力。
  多年来,益生股份一直是全国最大的祖代肉种鸡饲养企业。从2006年起,益生股份的白羽肉鸡祖代引种量就一直保持全国第一。2016年11月份,公司从波兰引进哈伯德曾祖代肉种鸡,在国内繁育祖代鸡,解决了一直困扰中国的白羽肉鸡种源供给受限问题,降低了因封关而造成种源中断或严重短缺的风险,为中国肉鸡种源安全起到了重要的保障作用。
  “现在我们要把父母代产能也做到最大。”曹积生介绍说,目前我们有300多万套父母代肉种鸡,加上收购益春的70万套,我们的父母代产能就达到400万套左右,将成为国内单一法人旗下父母代产能最大的企业之一。未来如果有合适的父母代标的,我们依然会考虑收购。
  要做强白羽肉鸡主业,山东农大兽医专业科班出身的曹积生特别强调,除了调整产业结构上的布局,还要对白羽肉鸡进行疫病净化。公司从2004年开始就组建兽医科学研究院,推动解决肉种鸡主要疫病净化问题。2018年,益生股份成为我国首家通过禽白血病净化示范场认证的白羽肉种鸡企业。2019年5月份,益生股份承担建设全国第一个白羽肉鸡主要疫病区域净化示范区建设项目,主要针对禽白血病、鸡白痢和鸡毒支原体、滑液囊支原体、禽流感和新城疫共6种疫病的净化,为山东乃至全国主要疫病净化工作探路。
  从一定意义上说,各国畜牧业的核心竞争力主要体现在畜禽良种上,而白羽肉鸡良种是肉鸡产业发展的基础。作为国内唯一一家以“畜禽良种”为核心竞争力的上市公司,益生股份一直坚持“祖代肉种鸡不换羽、实施种源净化、以数量换质量”三大原则,为品种供应提供保障。“要强化生物安全,打造白羽肉鸡最核心的竞争力,最关键的就是要“净化、净化、再净化,质量、质量、再质量”,曹积生表示。

方正证券,军工周观点:中美第二批关税加征落地 增配业绩优异的整机厂与低估值龙头


    行情回顾
    本周上证综指上涨2.27%,中证军工指数上涨1.77%,报收6971.59点,跑输沪深300指数1.19个百分点,跑赢创业板指数0.67个百分点,仍较4月19日高点下跌23.20%,重点个股中航飞机、中直股份、中航沈飞、内蒙一机、航发动力、中航电子、中航机电、中航光电、航天电器、四创电子、国睿科技、航天长峰,分别较4月中下旬高点上涨(下跌):(24.18%)、(30.76%)、(12.31%)、(8.04%)、(19.50%)、(23.17%)、(8.04%)、2.66%、(6.74%)、(37.95%)、(24.22%)、(21.90%)。中证军工指数成份股中涨幅前五为:烽火电子(8.65%)、新余国科(8.38%)、航天机电(7.53%)、内蒙一机(6.81%)、航天电器(6.63%);跌幅前五为:中船防务(-9.81%)、钢研高纳(-3.53%)、中国应急(-2.36%)、杰赛科技(-1.89%)、广哈通信(-1.71%)。
    军工板块估值具有上行潜力:当前方正军工板块机构持仓整体处于历史低位,军工板块估值68X,较最高估值水平下跌68%,处于近三年最低位;主要公司备考PE分别为24X(25%配套融资)、30X(50%配套融资),备考估值亦处于合理区间低位。当前行业核心观点中美第二批互加关税清单生效,中美贸易战走向仍有较大不确定性。美国海关与边境保护局周三公布,美国东部时间8月23日凌晨12点01分,美国开始实施对价值160亿美元中国进口产品的额外25%关税。对此,商务部新闻发言人23日指出,美方一意孤行,加征关税的行为明显涉嫌违反世贸组织规则,中方将在世贸组织争端解决机制项下就此征税措施提起诉讼。另据新华社电,中方对美约160亿美元商品加征25%关税亦于23日12点01分同期正式实施。美方在中国官员代表团周三(8/22)进入美国财政部进行会谈期间,仍如期实施第二批160亿美元商品加征关税措施,是对中国的再一次施压,或表明美国持续遏制中国的战略暂不会停止,中美核心利益仍在一定程度上具有不可调和性。然而,我们亦需看到日前美方主动发出邀请重启贸易磋商,或预示美方态度的微妙变化;当前美国商界和学界的“反对声音”不断,亦反映出美国内部各群体利益诉求并不统一。据观察者网报道,美国贸易代表办公室于当地时间20日开始就对2000亿美元中国输美产品关税税率提高至25%一事举行为期六天的公众听证会,首日与会的61位各行业发言人代表中,支持加征关税的仅有3位。另据美国全国商业经济协会20日发布的调查结果,九成经济学家认为加征关税将损害美国经济。我们认为,在中美经济利益深度交织的背景下,美国各界对贸易战推进程度的看法不同,贸易战未来走势仍有较大不确定性。建议投资者深化“中美对抗长期深入演进”的意识,持续关注中美之间可能出现的超预期事件所带来的板块催化作用。
    美国最新军事禁运对中国国防工业体系或有一定影响,但有充分理由认为不应当去高估该影响。2018年8月1日,美国商务部表示,在原有《出口管理条例》基础上,对以航天科工、中国电科下属的研究所及分支机构为主的中国44个企业的出口、再出口、以及国内转卖行为都进行禁止。尽管最近美国军事禁运会带来一些可控范围内的各类成本上升与极少数配套的转换难度,但是应当看到的是中国武器装备技术体系与美国基本不同源,经过长期自主研发和创新历程,中国核心武器装备已经实现自主可控,绝大部分重要配套与部件也有极高的国产化率,对军事禁运中国也早已有应对预案并在实践中已经执行,中国国防军工体系仍将会运转良好。社会应当客观与理性看待本次美国对华军工企业禁运的影响。从短期看,最近军事禁运或会带来寻找合适替代供应商的时间成本增加、后期新配件测试费用及研发成本提升等问题,从而导致部分装备制造成本提高;极少数型号设计、研制及定型可能会受部分高性能零配件、关键研制平台和工具等获得受限影响导致短期和极小范围内制造难度增大。但需要看到更大的图景是,中国已在美欧等西方国家长期禁运期中摸索出属于自己的健全且强大的国防工业研发制造体系,军工电子、航天领域中国自主可控率已经极高。长期来看,最近禁运必将刺激国家加大在中国强军大背景下国防研发与制造的投入,加速国防工业改革进程。此外,国家层面对军事禁运历来已有应对政策并在实际执行层面施行严格的自主可控审查政策,且一旦此类事件发生,预备反馈机制也将积极应对军事禁运;此次出口限制与中兴被列入的“拒绝交易对象清单”性质完全不同,无须将两者在影响上“划为一线”。具体请参见我们的报告《塞上军章·自主可控专题之二:美军事禁运影响勿高估,莫为浮云遮望眼》。
    多家军工企业入选“双百行动”,顶层政策设计有望加速推进军工企业混改。8月10日,国务院国有企业改革领导小组办公室在国企改革“双百行动”信息化工作平台公布了“双百企业(百余户中央企业子企业和百余户地方国有骨干企业)”的名单,军工央企集团下属企业入选35家。“双百行动”是之前国企改革“1+N”方案、“十项改革试点”等政策基础上的进一步推进,促进国企改革向综合性方案的深化;其规模远大于之前三批混改,扩大了改革的影响广度和层级。“双百行动”有望从顶层设计角度加速军工领域改革深化铺开。当前,军工领域以股权激励为代表的改革措施已经取得实质性的进展,如中航沈飞、中航电测、四维图新等军工上市公司已经着手实施股权激励。其中,
    2018年5月,中航沈飞作为首家发布限制性股票长期激励计划的总装企业尤为有代表性,其具备的较强示范效应有望带动其他军工集团的跟进。军工企业混合所有制改革的实质性推进,不仅可以充分调动管理层与核心员工积极性,有利于长远发展,更可以与军品定价机制改革、装备竞争性采购机制改革相结合,三位一体地促进军工企业净利润回归高端装备制造和大国重器应有水平。“双百行动”工作方案提出,除在股权多元化和混合所有制改革方面率先实现突破之外,还应在健全治理结构、完善市场化经营机制、健全激励约束机制等方面率先突破。我们认为,“双百行动”可有效促进军工领域的混合所有制改革内容多样化、进程加速化,助力混改在完善现代企业制度、转换经营机制、提高企业运营效率等方面进一步取得实质性突破,推动军工企业长期持续向好发展。军工集团资产证券化正加速推进:中航工业拟打造航空机载系统龙头,康拓红外拟注入航天五院资产。中航电子及中航机电于6月9日发布公告称:两公司股东中航航空电子系统有限公司拟与中航机电系统有限公司进行整合,组建航空机载系统公司。我们认为,本次整合将有利于加快实现集团内部航空电子及机电系统相关资产的重新梳理,使得公司在整合后成长为可对标美国霍尼韦尔公司的国内唯一生产机载系统的平台型公司。当前,中航工业集团正积极推进资本运作,计划到2020年实现三个“70%”的目标,即军民融合产业收入占比达到70%,军品一般制造能力社会化配套率达到70%,集团公司资产证券化率达到70%。此次整合有望推动机载系统公司体外雷电所(607所)、光电所(613所)、中国航空救生研究所(610所)等较大体量优质资产的注入。与此同时,航天科技集团资产证券化亦正在加速推进:2018年5月29日,康拓红外公告拟发行股份购买航天五院502研究所全资涉军资产轩宇空间和轩宇智能100%股权。我们认为:国家推进科研院所中优质军工资产注入到上市公司体内一直是一个大的方向(维持历来周报观点),前期兵器装备集团自动化研究所改制已获批,军工科研院所改制已经实质破局,考虑军工院所改制与资产注入之间具备相关度联想空间,2018有望成为军工资产证券化关键之年。因此,市场或有望选择背靠大利润体量优质科研院所、具备唯一性资产整合平台的上市公司进行操作;风险偏好较为良好时,具有院所改制和资产注入类概念的标的市场将有望从看标的的内生估值转向看它的备考估值。我们持续看好体量巨大的军工集团核心资产注入到已被确立地位的上市平台。
    投资建议:考虑到军工基本面持续向好,院所改制与总装企业股权激励破局,军工资产注入等加速推进,我们推荐关注的标的有:四大整机厂:中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机;各级配套:航发动力、中航电子、中航机电、中航光电、航天电器;院所改制:四创电子、国睿科技;对地缘政治冲突与院所改制反应弹性大的:航天长峰。

证券日报,电力、热力生产和供应业 10只个股或迎估值修复机会


    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日电力、热力生产和供应业板块表现分化较为明显,福能股份(3.20%)、东方市场(2.99%)、华能国际(2.36%)等3只个股涨幅均逾2%,京能电力、嘉泽新能、郴电国际、国投电力、岷江水电、国电电力、通宝能源、甘肃电投等8只个股也均实现不同程度的上涨。
    资金面上,昨日板块中共有20只个股处于大单资金净流入态势,浙能电力(882.82万元)、国投电力(603.42万元)2只个股受到600万元以上大单资金抢筹,郴电国际(403.99万元)、国电电力(340.38万元)、桂冠电力(221.09万元)等3只个股紧随其后,昨日大单资金净流入也均达到200万元以上,此外,长江电力、华能国际、富春环保、大唐发电、滨海能源、东旭蓝天等6只个股也均受到100万元以上大单资金青睐,上述11只个股昨日吸金共计3366.18万元。
    业绩方面,一季报方面,行业中共有45家公司实现了净利润同比增长,占比超过六成。其中,华电国际(5707.04%)、东旭蓝天(2909.08%)、岷江水电(1359.16%)、*ST新能(1343.26%)等4家公司一季度业绩均实现同比增长逾10倍,此外,包括通宝能源(969.98%)、东方市场(764.22%)、黔源电力(613.88%)、京能电力(417.58%)、科林环保(412.24%)等在内的17家公司报告期内净利润也均实现同比翻番。中报业绩预告方面,*ST新能、黔源电力、科林环保、江苏国信等4家公司2018年上半年净利润均有望在一季报业绩良好的基础上继续实现同比增长,具备较高的成长性。
    进一步梳理发现,共有20只个股最新动态市盈率低于行业板块平均估值水平(22.84倍),其中,东旭蓝天、湖北能源、川投能源、江苏国信、桂冠电力、太阳能、黔源电力、福能股份、文山电力、甘肃电投等10只个股最新动态市盈率更是在15倍以下,显著低于A股整体估值水平(15.47倍),分析人士认为,后市或具备更大估值修复空间。

东兴证券,杰克股份(603337)2018年半年报点评:国内业务迅猛增长 智能缝制设备快速推进


    观点:
    业绩增长远超行业增速,市占率持续提升。据统计,缝制机械行业上半年百家整机企业完成工业增加值101.26亿元,同比增长23.87%,工业缝纫机生产258.60万台,同比增长31.81%,电脑平车月产量增速59.99%,包缝机、绷缝机、锁眼机、套结机、罗拉车等产品增速超过20%。公司上半年缝制机械产品销量大超行业增速,工业缝纫机上半年实现收入17.78亿元,同比增长49.95%,显示公司较强的综合竞争能力和产能优势,市占率持续提升。受收入增加,原材料价格上涨以及员工增加影响,公司工业缝纫机营业成本增长55.81%,毛利率较上年减少2.83个百分点。
    裁床业务稳步推进,毛利率持续提升。公司上半年裁床业务收入2.40亿元,同比增加22.32%,毛利率达到44.54%,同比增加2.24个百分点。公司目前拥有11个裁床品种,15个铺布机品种,未来有望继续保持品牌和服务的优势,协同缝纫机资源扩展中端市场。裁床用于裁剪服装、鞋帽、箱包、汽车内饰、家具等软性材料,铺布机则用于展开、铺平和裁割布料。随着人力成本提升,裁床在效率和精度方面的优势愈加明显,有望进一步替代手工加上电动裁刀的裁剪等传统裁剪方式。
    智能缝制业务快速推进,有望成为新的业绩增长点。上半年公司智能缝制业务实现收入3225.62万元,毛利率达到47.26%,成为公司毛利率最高的业务板块。上半年以自动模板机为代表的自动类产品增速迅猛,同比增长翻倍。公司目前生产自动贴袋机、自动缝袖衩机等近20个品种。公司上半年加快对意大利迈卡全套衬衫自动化生产线设备技术消化吸收,逐步推进UAM04 全自动袖叉机等6 款产品的国产化工作。实现公司"智能裁床(缝前)+智能缝纫机(缝中)+ 智能熨烫(缝后)+IPMS 智能生产管理系统"为一体的智能制造成套解决方案服务商的转型目标。
    研发持续高投入,布局未来增长点。公司上半年研发费用9753.42万元,同比增长68.06%,与华为合作优化IPD流程,不断进行技术创新及技术储备。上半年缝纫机事业部共推出16款新产品,众邦电机研发团队完成了平、包、绷、厚多款控制系统的批量生产及6个技术的预研,裁床事业部相继推出了KW2000E嵌入式针梭两用铺布机、W1800E嵌入式梭织专用铺布机、D2000欧洲款铺布机,提升了公司的国际化竞争力。
    结论:
    我们预计公司2018年-2020年实现营业收入分别为38.04亿元、46.94亿元和56.32亿元;归母净利润分别为4.68亿元、6.09亿元和7.47亿元;EPS分别为1.53元、1.99元和2.44元,对应PE分别为21X、16X和13X。我们给予公司2018年28倍合理估值,目标价42.84元/股,维持"强烈推荐"评级。
    风险提示:
    原材料价格及汇率大幅波动;下游需求持续性不及预期。

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